Az amerikai jegybank szerepét betöltő Federal Reserve (Fed) legutóbbi, május 6–7-i ülésének jegyzőkönyvei alapján a döntéshozók komolyan aggódnak a gazdasági kilátások miatt. Az infláció továbbra is makacsul magas, miközben az amerikai munkaerőpiacon is megjelentek a gyengülés első jelei – ez pedig fokozódó recessziós kockázatra utal.
A kamatlábakat változatlanul hagyták 4,25–4,5%-os sávban, ugyanakkor világossá tették, hogy a további lépéseket kizárólag friss gazdasági adatok alapján hozzák meg. Ez az óvatos megközelítés részben annak tudható be, hogy a kereskedelempolitikai változások – különösen az amerikai-kínai vámháború újabb hullámai – újabb inflációs nyomást generálhatnak, amit még nehezebb előrejelezni.
Mit jelent ez a kriptopiac számára?
A jegyzőkönyvek közzététele után a kriptopiac hirtelen eladási hullámot élt meg. A teljes piaci kapitalizáció 4,2%-kal, 3,52 billió dollárra csökkent tegnap. A nagyobb tokenek – például az Ethereum (-1,2%), az XRP (-3,6%) vagy a Solana (-4,1%) – szintén jelentős mínuszban zártak.
A Bitcoin ugyan továbbra is 107 000 dollár felett maradt, de 24 óra alatt 2,4%-os veszteséget könyvelhetett el.
Ez a reakció nem meglepő, hiszen a kamatdöntések közvetlen hatással vannak a befektetői hangulatra. A magas kamatkörnyezet hagyományosan kedvezőtlen a kockázatos eszközök – így a kriptók – számára, mivel a befektetők ilyenkor inkább a stabil, kamatozó eszközök felé fordulnak. A kriptovaluták árfolyama már az elmúlt években is érzékenyen reagált a Fed kamatpolitikájára.
Miért ennyire bizonytalan most a helyzet?
A jegyzőkönyvek alapján a Fed vezetői maguk is elismerik, hogy a jelenlegi gazdasági környezetben nehéz döntéseket kell hozniuk. Egyfelől nem akarják elengedni az inflációt, másfelől viszont óvni szeretnék a munkaerőpiacot is. A kettős mandátum – az infláció kordában tartása és a teljes foglalkoztatás fenntartása – most egymás ellen dolgozik.
Ráadásul Donald Trump újabb vámintézkedései és azok gyors visszavonása csak tovább fokozzák a bizonytalanságot. Ezek a hirtelen politikai fordulatok megnehezítik a hosszú távú gazdasági előrejelzéseket, és a Fed is kénytelen kivárásra játszani.
Mi várható a következő hónapokban?
A piac jelenleg szeptemberre várja az első kamatcsökkentést, de ennek esélye a legfrissebb adatok alapján már csak 48,1%. Ráadásul egyre kevesebb szereplő számít arra, hogy 2025-ben több kamatvágás is lesz – sokan már csak egy vagy két csökkentést jósolnak.
Ez azt jelenti, hogy a pénzügyi szigorítás időszaka még eltarthat egy darabig. A Fed folytatja mérlegének leépítését is, azaz fokozatosan eladja az államkötvényeit és jelzálog-fedezetű papírjait – ez szintén szűkíti a likviditást.
Összefoglalás
A Fed jelenlegi álláspontja – amely szerint nincs ok a gyors kamatcsökkentésre – elbizonytalanította a piacokat. A befektetők most újraértékelik a kockázatokat, és ez a kriptopiacon is érződik. Rövid távon ez nyomást gyakorolhat a tokenek árfolyamára, ugyanakkor hosszabb távon még mindig az fog számítani, hogy a Fed mennyire tudja kezelni az inflációt anélkül, hogy recesszióba taszítaná az amerikai gazdaságot.
Ha a gazdaság valóban lassul, és a Fed kénytelen lesz kamatot csökkenteni, az újabb lendületet adhat a kriptoeszközöknek. Addig viszont érdemes felkészülni egy volatilis, adatok vezérelte időszakra.
