Még mindig túl alacsony a Bitcoin árfolyam?

Adam Back szerint a Bitcoin árfolyama túl alacsony – akár 500 000 – 1 millió dollárig is emelkedhet ebben a ciklusban

A Bitcoin egyik legismertebb és legrégebbi szereplője, Adam Back szerint a BTC jelenlegi ára egyszerűen túl alacsony. Nem egy lelkes újoncról van szó: Back az a kriptográfus, akinek a Hashcash-rendszerét Satoshi Nakamoto is hivatkozta az eredeti Bitcoin fehérkönyvben. Ha ő nyilatkozik, érdemes figyelni – még akkor is, ha az ember szkeptikusan áll az ilyen jellegű árfolyam-előrejelzésekhez.

Meddig mehet a Bitcoin árfolyam?

A Blockstream alapítója és vezérigazgatója nemrég adott interjút, amelyben úgy fogalmazott: a jelenlegi piaci környezetben, az intézményi tőke folyamatos beáramlásával a Bitcoin árának már sokkal magasabban kellene állnia. Back szerint ebben a mostani ciklusban a Bitcoin ára 500 000 és 1 millió dollár között is elérheti a csúcsát.

Ez elsőre elképesztőnek tűnhet. De ha megnézzük a számokat, nem teljesen légből kapott. A 2020–2021-es ciklus csúcsa közel 69 000 dollár volt. A 2024-es halving utáni rali 2025-re már 100 000 dollár fölé tolta az árfolyamot. Ha a ciklikus sokszorozódás valamennyire folytatódik – ami persze egyáltalán nem garantált –, akkor a hat számjegyű célár legalább matematikailag értelmezhető.

Mi áll a bullish érvelés mögött?

Back nem egyedül gondolkodik így. Az elmúlt hónapokban több komoly piaci szereplő is hasonló keretben elemezte a Bitcoin helyzetét. A fő érvek nagyjából így foglalhatók össze:

• Intézményi felvásárlás: Az amerikai spot Bitcoin ETF-ek 2024 januári engedélyezése óta a nagy alapok rendszeresen vásárolnak. A napi beáramlások néha meghaladják az újonnan bányászott BTC mennyiségét is.
• A halving hatása: A 2024 áprilisi felezés óta naponta nagyjából 450 új BTC kerül piacra – korábban ennek a kétszerese volt. Csökkenő kínálat, stabil vagy növekvő kereslet: az alaplogika egyszerű.
• Vállalati tartalékok: A MicroStrategy (ma már Strategy) nyomán más vállalatok is elkezdtek bitcoint tartani a mérlegükben. Ez egyfajta önbeteljesítő mechanizmust indíthat el.
• Makrogazdasági háttér: Az inflációs nyomás és az államadósság-problémák globálisan nem oldódtak meg. Sokan a Bitcoint egyfajta digitális aranyként kezelik – ez a narratíva 2026-ra is él.

De mi szól ellene?

Fontos, hogy Back érdekelt fél. A Blockstream üzletileg mélyen kötődik a Bitcoin ökoszisztémához – nem meglepő, hogy a vezérigazgatója optimista. Ez nem azt jelenti, hogy téved, de a nézőpontját érdemes ebben a kontextusban értékelni.

Az 500 000–1 000 000 dolláros célár azt is jelenti, hogy a mai szintről még mindig ötszörös-tízszeres emelkedésre lenne szükség. A Bitcoin korábban is produkált ilyen mozgásokat, de egy egyre nagyobb tőkepiaci eszköznél a százalékos ugrások természetszerűleg csillapodnak. Egyre több pénznek kell mozognia ugyanannyi százalékos elmozduláshoz.

Ráadásul a kriptopiacot továbbra is erős volatilitás jellemzi. Aki 2021 novemberében vásárolt csúcson, az egy éven belül az árfolyam 75 százalékos zuhanását élte meg. A hosszú távú optimizmus és a rövid távú fájdalom nagyon is megfér egymás mellett.

Mit mutat a piac most?

2026 nyarán a Bitcoin árfolyama egy viszonylag konszolidált sávban mozog – a pontos aktuális ár természetesen folyamatosan változik, de a piaci hangulat összességében bullish maradt. Az on-chain adatok szerint a hosszú távú tartók (úgynevezett long-term holderek) nem adják el a készleteiket, ami általában pozitív jelnek számít.

A félelemindex (Fear & Greed Index) az év nagy részében „mohóság” tartományban mozgott – ami egyszerre jó jel és figyelmeztető. A mohóság fázisában szoktak belépni a legtöbb pénzt veszítő, elkésett befektetők.

Mi a helyzet a magyar befektetőkkel?

Itthon is egyre többen foglalkoznak a kérdéssel, hogy érdemes-e most bitcoint venni. Néhány dolog, amit egy magyar befektetőnek tudnia érdemes:

• Adózás: A magyarországi szabályok szerint a kriptoeszközök értékesítéséből származó nyereség után 15% SZJA és 13% SZOCHO fizetendő – de a SZOCHO-nak van felső határa.
• TBSZ és kripto: Fontos tisztázni: közvetlen bitcoint általában nem lehet TBSZ-en tartani. Azonban olyan szabályozott értékpapírok, mint a bitcoinhoz kötött ETF-ek vagy ETP-k, elhelyezhetők TBSZ-en – ezekre a 3. év utáni csökkentett adókedvezmény, majd az 5. év utáni teljes adómentesség is vonatkozhat.
• Kockázatkezelés: Bármelyik elemző bármit mond, a pozícióméretezés és a diverzifikáció alapvető. A Bitcoin egy erősen volatilis eszköz – olyan tőkét érdemes csak ebbe fektetni, amelynek elvesztése nem okoz anyagi katasztrófát.

Összefoglalás

Adam Back előrejelzése – 500 000 és 1 millió dollár között ebben a ciklusban – merész, de nem teljesen alaptalan. Az intézményi beáramlás, a halvingból eredő kínálatszűkülés és a makrogazdasági háttér valóban egyazon irányba mutat. Ugyanakkor bárki, aki garantált hozamként értelmezi ezeket a számokat, komoly hibát követ el.

A Bitcoin árfolyama nem megy egyenesen felfelé. Sosem ment. Aki ezt elfogadja – és ennek fényében tervezi meg a pozícióját –, az legalább tudja, mibe megy bele.

Ez a cikk nem minősül befektetési tanácsadásnak. A kriptoeszközök vásárlása jelentős kockázattal jár, és a befektetett összeg teljes elvesztése is lehetséges.