- A Zcash 30%-ot zuhant szeptemberi csúcsáról, az ETF 105 millió dollárt veszített októberben.
- A Monero ugyanebben az időszakban 11%-ot nyert anélkül, hogy ETF vagy intézményi katalizátor lenne mögötte.
- Az ETF-függőség az intézményi hangulatingadozásnak teszi ki az árfolyamot, míg a Monero stabilitása e függetlenségből fakad.
Zcash: az ETF-láz utáni másnaposság
Szeptember 27-én a Zcash (ZEC) 1653 dolláros csúcsot döntött — aztán jött a visszajövetel a valóságba. Október 17-re az árfolyam 1154 dollárra esett, ez pontosan 30 százalékos csökkenés a csúcshoz képest. A 30 napos teljesítmény sem vigasztalóbb: mínusz 16 százalék. Aki a ZEC-be szállt be az ETF-eufória tetején, az most kellemetlen számokat néz a portfóliójában.
A ZCSH ETF október folyamán közel 105 millió dollárnyi tőkét veszített — és ez 10 kereskedési napból 9-en nettó kiáramlást jelentett. Ez nem egyszerű konszolidáció, ez aktív menekülés. Az intézményi befektetők, akik az ETF-en keresztül szálltak be, most épp azon gondolkodnak, hogy maradjanak-e a ringben.
Amikor a Monero csendben nevet
Miközben a Zcash ETF-befektetői veszteségeiket számolgatják, a Monero (XMR) zavartalanul csinálja a maga dolgát. Sem ETF, sem különösebb katalizátor — mégis plusz 11 százalékos teljesítmény ugyanabban a 30 napos időszakban. Ez az a fajta szám, ami elgondolkodtatja az embert.
A Monero régóta az intézményi figyelem perifériáján létezik — részben szándékosan. Nincs rajta ETF, nehezebb tőzsdékre kerülni, a szabályozók sem néznek rá különösen barátságos szemmel. De pontosan ez az oka annak, hogy az árfolyama kevésbé függ az intézményi hangulatingadozásoktól. Ami az egyik oldalról hátránynak tűnik, a másikról stabilitást jelent.
Privacy-érmék: különböző stratégiák, különböző sorsok
A Zcash és a Monero ugyanabba a tematikus kategóriába tartoznak — adatvédelem-fókuszú kriptovaluták —, de az elmúlt hónap látványosan szétválasztotta a kettőt. A Zcash az ETF-megjelenéssel megpróbált belépni az intézményi körforgásba, a Monero ezzel szemben nem változtatott a játékán.
- Zcash (ZEC): −30% a szeptemberi csúcshoz képest, −16% az elmúlt 30 napban, 105 millió dollár ETF-kiáramlás
- Monero (XMR): +11% az elmúlt 30 napban, ETF nélkül, külső katalizátor nélkül
Ez nem azt jelenti, hogy a Monero jobb befektetés. Azt jelenti, hogy a két érme más típusú kockázatot hordoz, és az intézményi tőke belépése nem automatikusan pozitív fejlemény — főleg, ha gyorsan ki is szalad.
Az NU7 frissítés: október 20. a döntő nap
A Zcash-közösség október 20-ra vár egy fontos pillanatot: ekkor dől el, hogy a NU7 (Network Upgrade 7) frissítés megkapja-e a zöld jelzést. Ez az úgynevezett go/no-go döntés — a fejlesztők és a közösség ezen a napon jelzik, hogy a frissítés tervezett ütemezéssel halad-e tovább, vagy szükség van kiigazításra.
Az NU7 több szempontból is figyelemre méltó. A frissítés várhatóan technikai változtatásokat hoz az anonim tranzakciós rétegben, és az Zcash hosszabb távú protokollstratégiájának fontos eleme. Ha a go/no-go pozitív, az árfolyamra is hatással lehet — legalábbis rövid távon.
Mire számítsunk október 20. körül?
Ha a döntés pozitív, az megadhat egyfajta lélektani löketet a ZEC-nek, amely most épp sérülékeny pozícióban van. De óvatosan: egy pozitív fejlesztői bejelentés önmagában nem fordít meg egy 30 százalékos csökkenést, különösen akkor, ha az ETF-kiáramlás trendje nem változik.
A negatív döntés vagy a halasztás ezzel szemben újabb eladási hullámot indíthat — a piacon mindig vannak olyanok, akik ilyen eseményeket ürügyként használnak a kiszállásra.
Az ETF-paradoxon: áldás vagy teher?
A kriptopiacon az elmúlt két évben szinte mantraként ismételték, hogy az ETF-ek megjelenése egy-egy eszköznél alapvetően megváltoztatja a dinamikát. A Bitcoin esetében ez nagyban igaz volt — de a kisebb altcoinoknál a kép sokkal árnyaltabb.
A ZCSH ETF esete rávilágít egy kevésbé emlegetett jelenségre: az intézményi tőke gyorsabban ki is tud szaladni, mint amilyen gyorsan bejött. Az ETF-struktúra likviditást nyújt — de ez a likviditás mindkét irányba működik. Aki 105 millió dollárt ki tud vinni 9 kereskedési nap alatt, az korábban be is tudta tenni hasonló sebességgel.
Ez a volatilitás nem feltétlenül jellemzi a Monero-t, ahol az árfolyammozgás organikusabb — kevesebb szereplő, kisebb tőkemozgások, de stabilabb bázis. Persze a Monero sem mentes a kockázatoktól: a szabályozói nyomás bármikor erősödhet, és a likviditás is töredéke a nagyobb érméknek.
Magyar befektetők szempontjai
Ha valaki Magyarországon foglalkozik Zcash-sel vagy Monero-val, néhány dolgot érdemes szem előtt tartani.
A kriptoeszközökből származó jövedelem 2022 január 1. óta az Szja tv. 67/C. § alapján adózik: 15 százalékos személyi jövedelemadó vonatkozik rá, szociális hozzájárulási adó nélkül. Ez viszonylag kedvező struktúra — de az adóbevallás elkészítésekor az ügyleteket pontosan kell dokumentálni, ami adatvédelem-fókuszú érméknél tranzakciós oldalon plusz feladatot jelent.
A TBSZ lehetőséggel kapcsolatban: közvetlen kriptoeszköz általában nem helyezhető el TBSZ-en. Ha valaki ETF-en keresztül szeretne adókedvezménnyel befektetni egy Zcash-termékbe, azt szabályozott értékpapír formájában kell megvalósítani — és az 5. év lejárta előtt a teljes adómentesség nem érvényesíthető.
Összefoglalás
A Zcash szeptemberi csúcsától számítva 30 százalékot esett, az ETF-ből 105 millió dollár áramlott ki október folyamán, és a piac várakozással tekint az október 20-i NU7 go/no-go döntésre. A Monero ezzel párhuzamosan csendben teljesített — ETF és katalizátor nélkül is plusz 11 százalékot mutat az elmúlt hónapban.
Ebből a helyzetből a legfontosabb tanulság talán az, hogy az ETF-megjelenés önmagában nem garancia az árfolyam-emelkedésre. Az intézményi tőke gyorsan mozog — és nem mindig a kisbefektető javára. Az NU7 döntés rövid távon befolyásolhatja a hangulatot, de hosszabb távon a Zcash sorsát az szabja meg, hogy sikerül-e visszanyerni a bizalmat — és megállítani a kiáramlást.
Kockázati figyelmeztetés: Ez a cikk tájékoztató jellegű, nem minősül befektetési tanácsadásnak. A kriptovaluták árfolyama rendkívül volatilis, a befektetett tőke teljes elvesztésének kockázata fennáll.
Gyakori kérdések
A Zcash szeptember 27-én 1653 dolláros csúcsot ért el, majd október 17-re 1154 dollárra esett, ami pontosan 30 százalékos csökkenést jelent. Az elmúlt 30 napban pedig 16 százalékkal visszaesett az ár.
A ZCSH ETF közel 105 millió dollárnyi tőkét veszített, mivel 10 kereskedési napból 9-en nettó kiáramlás történt. Az intézményi befektetők aktívan menekültek az ETF-ből az árfolyam esése miatt.
A Monero 11 százalékos nyereséggel zárt az elmúlt 30 napban, mivel nincs rá ETF és kevésbé függ az intézményi hangulatingadozásoktól. Ez mutatja a szabályozási korlátozottság stabilizáló hatását.
A Zcash az intézményi körforgásba próbált belépni ETF-ével, ami felmutatta az intézményi kiáramlások volatilitásához. A Monero viszont perifériális maradt, így kevésbé instabil az árfolyama az intézményi trendek függvényében.
Az ETF megnyitja az intézményi befektetéseket, de az árfolyamot az intézményi hangulatingadozásoknak teszi ki. A rövid távú katalizátor hosszú távú volatilitást generálhat, amint azt a Zcash esete is bizonyítja.
Mielőtt bármibe pénzt teszel: 12 kérdés
Kétoldalas ellenőrzőlista, amit egy ajánlat vagy egy kiszemelt befektetés mellé tehetsz: költség, kockázat, adózás, és az a kérdés, amit szinte senki nem tesz fel magának. E-mailben küldöm.
